MSCI首次納入創業板個股,創業板指數有投資價值嗎?

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MSCI宣布提高A股納入MSCI指數的比重,A股有望再度吸引外資投資,而隨著創業板股票納入支數增加,相關產業也成了投資人關注的焦點。

北京時間5月14日清晨,明晟指數公司(MSCI)宣布,將提高A股納入 MSCI 指數的比重,新增26支A股將被納入相關指數,其中包含18支創業板股票。此次A股大盤納入比重將從5%擴大提升至10%,同時是首度納入A股創業板大盤股。提高納入比重後,A股在 MSCI 中國和 MSCI 新興市場指數所佔的權重分別為5.25%和1.76%。這一決定將於5月28日收盤後生效。

這裡再次科普一下,摩根士丹利資本國際公司(又稱明晟公司),是美國的指數編制公司,總部位於紐約,該公司最廣為人知的是 MSCI 指數,全球超過9.5萬億美元資產以 MSCI 指數為基準,MSCI 作為指數行業領頭羊,是國際主要的指數編制公司之一。據招商證券計算,明晟擴大納入A股將在2019年累計為A股帶來約4550億人民幣。

從基本面上看,MSCI 納入A股並逐步提高比重,將提升A股長期投資價值,更何況近期回檔之後大盤指數再次回到3000點以下,從長期投資的角度看,可以說投資價值明顯,是長線佈局的好機會。

這次 MSCI 擴大納入中國A股,最引人注目的是首次加入了18支創業板股票,筆者篩選出最新的創業板指數成份股列表(圖1),看到被加入的18支創業板股票佔創業板指數45%的權重。我們知道創業板指數由100支個股構成,而這18支創業板大盤股雖然佔創業板指數成份股數量不足兩成,但是從權重角度看佔比卻超過了4成。

圖1:首次納入了MSCI中國的18支A股創業板股票,佔創業板指數權重45%

要知道現在 MSCI 僅僅納入A股大盤股,後續還會納入A股中盤股,可以預見到時候創業板個股納入 MSCI 的比例還會再進一步提高,估計創業板指的五六成甚至更多權重被納入是沒有問題的,從這個角度看,創業板的確具有投資價值。

今年8月和11月,MSCI 還將進行A股擴大規模的第二步和第三步,在此次調整基礎上將中國大盤納入比重提升。11月的半年度指數審議時,MSCI 會把指數中的所有中國大盤A 股納入比重從15%增加至20%,同時將中國中盤A股(包括部分創業板股票)以20%的比例納入MSCI 指數。

在包括大盤A股、中盤A股以及創業板股票在內的A股以20%的比重納入MSCI 指數體系後,有望給A股帶來合計超過800億美元的資金。完成所有三步實施後,預計中國A股在MSCI新興市場指數的權重約3.3%。

我們不奢望創業板重回2015年牛市瘋狂的估值,就是從普通的均值回歸角度看,資訊科技、醫藥衛生、工業、主要消費為主體的創業板指數,在經歷了近幾年的大幅回檔之後,也是具有投資價值的(圖2)。 筆者無法準確判定創業板投資價值有多大,但在MSCI不斷納入創業板個股並逐步提高納入權重,創業板指數經歷幾年回檔的當下,可以肯定的說創業板指數基金是具有投資價值的, MSCI納入並提高權重所帶來增量資金入場是一個緩慢的過程,作為長線投資者要先賺錢,最好是在左側提前佈局,而定期定額始終是筆者提倡的不二方法。

圖2:創業板指數產業分布
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