頭條快訊

OPEC持續減產,油價供需平衡了嗎?

Pexels photo 2902747
今年7月初,OPEC與俄羅斯主導的非OPEC產油國決定減產,應對中美貿易戰引發全球經濟成長低迷,導致石油需求下滑。隨著OPEC協議減產已經過去2個多月了,原油價格卻維持在55-60美元/桶徘徊,為什麼呢?

全球經濟成長放緩

今年5月,美中關係急凍,帶動全球經濟放緩,Morgan Stanley(以下簡稱MS)認為全球經濟成長將會比市場認為的3.2%更低,MS預測今年全球經濟成長將只有2.9%。而影響全球經濟成長的主要因素來自全球貿易及製造業持續萎縮,其中全球製造業採購經理人指數更是處於7年來的低點,根據IHS調查,全球製造業指數已經連續4個月低於50的枯榮線,其中受貿易影響劇烈的汽車業更是首當其衝 (圖1)。

圖1:全球製造業採購經理人指數已落入七年來最低

受前述因素的影響,其中貿易、製造業的成長放緩將逐漸擴散到勞動力及消費市場,因此美國能源署EIA、OPEC、IEA也紛紛調降他們的預測(圖2)。

圖2: 預估2019全年原油需求下滑:

OPEC因應策略

為了因應全球成長趨緩導致的需求下滑,2019年7月初,OPEC及俄羅斯為首的非OPEC國家再度達成延長減產的共識,預計這一輪的減產將會持續到2020年,這也是從上個世紀80年代以來為期最長的一次減產政策。除了減產之外,美國今年加重對伊朗制裁,包含台灣在內的幾個制裁豁免國均被禁止再跟伊朗購買原油,使得伊朗的原油出口下降到接近0;同一時間另一個產油大國委內瑞拉也同樣受美國制裁,而原先在背後支持的俄羅斯,為了避免受到美國加重制裁,不再力挺,也令委內瑞拉原油出口一夕下滑,乍看之下油價似乎有機會回到過去供不應求的盛況。

原油平衡了嗎?

其實不然,因為美國頁岩油業者在早在2016年開始,不斷搶食OPEC原油市場,特別在OPEC減產之際,美國頁岩油更是趁隙填補市場空缺,由圖3可知美國頁岩油自2016年(紅色箭頭處)至今,產量正在創新高,在今年9月初產量正式突破過去的高峰。正因為頁岩油產量還在創新高,也使得OPEC供需控制得更加辛苦。

圖3:美國頁岩油月產量自2016年迅速增加。

未來展望與預測

當前市場顯示油價可能進入熊市,因為中國、美國加徵關稅持續影響全球經濟成長,低迷的經濟成長拖累了民間消費信心,同時避險需求帶動美元走強,使得購油的成本提高,也進一步削減了原油的需求。因此若OPEC國家與美國並未達成一致的原油政策,將使得油價難以受到控制,因此MS下修今年第三季到明年第四季原油價格預測:

本文提供資訊僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與TAROBO(大拇哥證券投顧)、編者及作者無涉。

分類熱門

編輯推薦