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2019年最後一月,全球基金年底最後一博

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在2019年呈現低迷狀態的股票型基金,熬過了一整年,在最後一個月首度單月流入總量超過債券型基金、貨幣型基金,顯示全球投資方向正出現改向的氣氛。

觀察2019最後一個月的全球投資人加碼前十名的組成,以與整年度截然不同的風貌出現:12月全球投資人加碼排行以股票型基金為主,佔5支,債券型基金難得居下風,佔4支,1支平衡型基金入榜,打破延續幾乎一整年債券型基金獨佔排行大宗的狀態,宣告了在為期一年半的美中貿易戰有望暫時落幕下,全球投資人風險情緒似乎有所改變。細看5支股票型基金,分別為全球股票、北美股票各佔2支,科技股票佔1支,顯示在前景尚未明朗之前,全球投資人仍偏愛風險較低的成熟市場,或是彈性較高的全球股票基金。

圖一:2019年12月全球投資人加碼前十名組成,債券型基金難得表現略遜股票型基金。
資料來源:TAROBO

2019吸金王被老牌基金擊敗!

北美股票基金「 富蘭克林成長基金」本月攻上第一名,在2019最後一個月擊敗2019吸金王「聯博-美國收益基金」。攻上榜首的富蘭克林成長基金為1948年成立的老牌基金,是台灣核備銷售中歷史最悠久的美國股票基金。在2019年前3季,全球與台灣投資人同步減碼 ,全球投資人10月、11月仍持續減碼中,直到12月才轉為加碼,台灣人投資比重僅0.6%。TAROBO對此基金評分2個讚,下圖二,富蘭克林成長基金2019年度報酬達32.08%(原幣別),優於同類平均表現27.94%及指標指數S&P 500的表現30.81%。如圖三所示,主要投資於美國大型股,持股以科技類股為大宗(前三大持股為 Apple, Amazon, Microsoft),工業、健康醫療次之。而與榜首富蘭克林成長基金同為北美股票型基金的「富蘭克林高成長基金」,2019年度報酬達29.83%(原幣別),表現也是優於同類平均及指標指數S&P 500。全球投資人同樣在2019前3季呈現減碼,在10月首次出現加碼,台灣人投資比重佔0.38%。

圖二:富蘭克林成長基金、富蘭克林高成長基金2019年度報酬(原幣別)。資料來源:TAROBO
圖三:富蘭克林成長基金持股以科技類股為大宗,工業、健康醫療次之。資料來源:富蘭克林

而「聯博-美國收益基金」雖未坐首位至2019年底,整年度來看仍是最受投資人喜愛的一支基金。本支基金連續11個月上榜,並奪下其中10個月全球投資人加碼最多冠軍,本月全球投資人加碼金額明顯較前兩個月腰斬,可能因為全球貿易緊張緩解,投資人風險情緒提昇,及安全性資產的收益率已下降。聯博這支基金亦為今年度台灣人熱銷基金,蟬聯2019-Q2、Q3台灣人加碼最多第一名。全球買量大,台灣人持有比例從2018年底的27.51%降到18.89%(2019-09-30數據)。如圖四示,2019年報酬達12.24%(原幣別),優於同類平均表現8.43%及指標指數Barclays US Bond Aggregate表現8.67%。而如下圖五所示,主要投資於美元債券,資產佈局美國為主的公債及投資等級公司債,信評分佈於投資等級達60%以上,其中BBB等級為20.83%,亦低於同類型基金平均。

圖四:聯博-美國收益基金2019年報酬達12.24%(原幣別)。資料來源:TAROBO
圖五:聯博-美國收益基金主要投資美國為主的公債及投資等級公司債。資料來源:聯博投信

2019排行榜上另一位常勝軍「PIMCO -  多元收益債券基金」為近期熱門加碼基金,在2019年06、08、09、10、11月皆上榜全球投資人加碼前十名。2019以來連續三季台灣全球同步加碼,台灣人持有比例12.62%(2019-09-30數據) 。2019年績效表現佳達13.3%(原幣別),波動率低(2.52%),如下圖六,優於同類基金平均表現(7.91%)及指標指數(6.84%,Barclays Global Bond Aggregate)。這支基金分散投於全球不同到期日之公司債與新興市場債券,中長期為主,前三大產業為銀行、有線媒體、其他金融 。國際投行GS認為銀行業資本及流動性均強勁,較少受到貿易相關供應鏈中斷的影響,是投資級公司債(IG)中推薦的板塊。而同為全球債券基金的「瀚亞投資-M&G收益優化基金」2019年績效為6.03%(原幣別),整年前3季都呈現加碼狀態。

圖六:PIMCO - 多元收益債券基金、瀚亞投資 - M&G收益優化基金2019年績效表現(原幣別)。資料來源:TAROBO

而在全球股票型基金方面,在2019年最後一個月上榜的為「摩根士丹利環球品牌基金」以及「富蘭克林坦伯頓成長基金」。如下圖七,摩根士丹利環球品牌基金2019年績效為29.36%,表現優於同類基金平均表現(23.18%)及指標指數(27.02%,MSCI 世界指數),全球投資人在2019年前三季均呈加碼。摩根史丹利這支基金投資標的主要分佈於日常消費品、資訊科技、醫療保健三個產業別 。而富蘭克林坦伯頓成長基金2019年績效12.49%,表現則較差,輸給同類基金平均表現及指標指數。

圖七:摩根士丹利環球品牌基金、富蘭克林坦伯頓成長基金2019年績效(原幣別)。資料來源:TAROBO
圖八:摩根士丹利環球品牌基金投資標的主要分佈於日常消費品、資訊科技、醫療保健三個產業別。資料來源:摩根史丹利

而在12月減碼的部分,如下圖九所示,本月減碼最多前10名基金有4支台灣人持有比重較高。10支基金中有5支債券型基金、3支股票型基金,及2支股債平衡,其中不論股債以新興市場為大宗,佔了4支。本次減碼排行第二名的是「NN (L) 新興市場債券基金」,以往為加碼排行榜中的常勝軍,今年以來也深受台灣人喜愛,連續3季加碼且越加越多,台灣人投資比例達29.77%,11、12月皆上榜減碼排行,分居不同月份一二名,連續2個月的減碼比重不低,需要持有的投資人多加注意。另外,有3支富蘭克林坦伯頓的老牌全球債券基金上榜,都是知名基金經理人哈森泰博(Michael Hasenstab)所管理,皆受到2019年8月阿根廷公債違約波及,2019年報酬率都不佳,可能造成投資人止血減碼賣出。「安聯收益成長基金」2018年曾深受台灣人喜愛,曾在2018年底擊敗「聯博-全球高收益債券基金」,衝上台灣人持有最多的基金首位。但2019年以來一直都是台灣全球同步減碼的對象,仍持有的投資人須多多關注其後續發展。

圖九:2019年12月全球投資人減碼最多前十名基金資料來源:TAROBO

2019最後一個月全球投資人之偏好呈現改向的趨勢,比起一整年之走向,投資人現在對風險之偏好看來是有些許改善,不過投資還是集中於成熟市場及具有較多彈性之全球股票基金。投資人對風險偏好的改善或許是因為中美貿易之間緊張關係在1月15日算是稍微緩解,而接下來在新的一年投資人之偏好又會是如何的走向呢?我們拭目以待。

 
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