頭條快訊

兩會即將召開,後疫情中國的新秩序

Pexels photo 3747576
首次延後的兩會即將在5月21、22兩日召開,先前受新冠肺炎病毒影響,中國首季經濟成長下滑,因此本次兩會將討論的議題格外受到關注,接下來讓我們一起從中國的財政及產業政策來分析中國的新秩序吧!

2020年第一季受新冠病毒影響,各國除財政政策外,紛紛推出產業振興方案,彌補疫情導致民間投資意願下滑的缺口,同時也帶動產業加速升級,因此在這段時間,TAROBO更加關注兩會是否有新的政策加碼。事實上,中國早在5月6日召開的國務院常務會議中提出,在年初已發行地方政府專項債1.29兆元基礎上,再提前下達1兆元專項債新增限額,力爭5月底發行完畢,其中重點支持項目包含:加快建設5G網絡、數據中心、人工智能等新型基礎設施。

圖一:中國產業政策刺激如人工智慧、工業物聯網、交通建設等成長快速。資料來源:Goldman Sachs。

中美利差擴大

中國大陸在這一輪的經濟衰退中,貨幣政策拿捏相對謹慎,除了維持短期資金流動性外,也彈性配合運用多種工具改善實體企業融資問題針對特定企業定向降準,共釋放1.75兆元人民幣,而外資投行也預期2020年將全面降準1.5-2%,扣除目前已經調降0.5%,尚有1-1.5%下調空間,儘管如此,由於美國聯準會已將利率下調製接近0%的水準,中美之間仍保有約2%利差(如圖二)。

圖二:中國政策利率高於其他主要經濟體,近期差距近一步擴大。
資料來源:Bloomberg。

國際指數納入中國股債權重

除MSCI調高中國A股權重,巴克萊債券指數及摩根大通新興債指數分別於去年4月跟今年2月納入中債,加上中美十年期國債利差擴大至接近2%(如圖三),更有利於吸引外國資金流入中國,加上中國央行於5月7日宣佈取消QFII&RQFII額度限制,令中國市場更進一步開放,相信未來外資鍾情的世界冠軍股票,長線增值的潛力雄厚。

圖三:中美十年期國債利差擴大至1.98%。
資料來源:Bloomberg,資料時間:2016/11-2020/05。

疫情復燃的擔憂

全球逐步展開復工,然而疫情復燃的聲音始終沒有完全消除,除中國之外,韓國、德國均有傳出境內確診個案,也使得解封後,對經濟復甦的期望稍稍下降。然而隨著瑞德西韋宣告治療新冠肺炎病毒藥物取得進展,且美國與日本均批准此項藥物;輝銳製藥公司則宣布疫苗已在美國展開人體試驗(如圖四)。預期在不久之後,疫情將在治療藥物及疫苗的普及下受到控制。

圖四:新冠肺炎藥物與疫苗研發狀況。
資料來源:TAROBO整理。

疫情到今天,市場關注焦點逐漸由財政政策轉移到產業政策,因為疫情導致消費及投資信心下滑,使得政府推出的產業政策格外受到關注。從中國「新基建」政策不難看出未來的產業核心將由雲端、AIOT帶動工業物聯網升級,而疫情加速網路消費、外送服務、線上會議興起,更可能改變未來社會生活模式,預期2020下半年復甦,有較大的概率由5G相關供應鏈帶動。

讀者若想搜尋大中華新經濟持股較多的基金,可至基金總覽-特殊主題「新經濟產業持股大中華基金」查詢相關的股票基金。

財經影音同步上線,用聽的更清楚:
影音|202005 聚焦中國 ─ 政策觀察及未來展望

  

本文提供資訊僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與TAROBO(大拇哥證券投顧)、編者及作者無涉。

分類熱門

編輯推薦